耐磨材料生产商凤形股份（002760，SZ）上市两年就业绩突变，净利连续下滑，且预计2017年度首次出现亏损，如今连IPO项目也要终止了。凤形股份12月29日公告称，由于下游行业不振影响产品需求，公司拟终止IPO募投项目。

　　《每日经济新闻》记者注意到，凤形股份IPO募投资金余额将用于增发收购项目无锡雄伟精工科技有限公司（以下简称雄伟精工）100%股权的剩余支付对价，借此进入汽车零部件市场。

　　募投项目进度不及预期

　　据了解，凤形股份于2015年6月登陆中小板，IPO募集资金净额1.47亿元，拟用于“年产5 万吨研磨介质（球、段）生产建设项目、技术中心建设项目”两个项目，其中生产建设项目总投资2.23亿元，技术中心建设项目总投资3123万元，以提高公司耐磨球段产能及技术支持能力。

　　按照计划，两个项目达到预定可使用状态日期均为2017年12月31日，但截至今年12月21日，生产建设项目累计投入4033.88万元，进度为34.71%；技术中心项目累计投入1564.09万元，进度刚刚过半。

　　12月29日，凤形股份宣布终止上述IPO项目。

　　凤形股份称，募投项目形成时公司产能利用率平均达到80%以上，主导产品产销率平均达到90%以上，但近年来公司下游冶金矿山、水泥、火力发电等行业的产销量下滑，对公司产品的需求产生了较大的影响，产能利用率持续下降，2014~2016 年，公司的产能利用率分别为82.66%、75.85%和64.01%，逐年下降，继续投产募投项目将进一步降低公司产能利用率。

　　公告显示，凤形股份尚未使用的募集资金余额为9694.86万元，将用于支付雄伟精工100%股权收购项目剩余应支付对价。2016年8月，凤形股份筹划非公开发行事项，拟募资11亿元收购雄伟精工，由此新增汽车零部件业务。

　　根据增发方案，雄伟精工100%股权作价12.87亿元，增发募集资金全部用于支付交易对价，不足部分由自筹资金解决。

　　截至目前，该增发收购事项还未完成。　　

　　主导产品毛利率下滑严重

　　凤形股份放弃IPO项目，将募集资金用于收购雄伟精工，背后的原因是主营业绩的持续下滑，公司盈利能力亟待改善。

　　《每日经济新闻》记者注意到，凤形股份核心主导产品高铬球的毛利率从上市后就一直下滑。在IPO前夕即2015年上半年，高铬球毛利率为25.74%，到2016年上半年降到21.76%，2016年度、2017年上半年则分别为20.99%、16.22%，急速下降。

　　主营产品毛利率下滑也在一定程度上导致凤形股份业绩变脸。据2016年年报称，公司主营的业务受市场竞争加剧、产品毛利率和产品价格下降等不利因素影响，导致业绩下滑。

　　上市后的第一个年报即2015年年报显示，凤形股份实现营收4.17亿元，同比下降20.12%，净利润2891万元，同比降22.20%；2016年度实现营收3.07亿元，同比下降26.42%，净利润1023万元，同比下降64.61%；进入2017年以后，凤形股份开始出现亏损，今年前三季度，实现营收2.77亿元，同比增长38.35%，但净利润亏损1456万元，同比下降230.48%。

　　根据三季报透露，凤形股份预计2017年度净利润亏损1500万~2300万元，将是上市以来首次亏损，主要系下游原材料价格上涨，产品毛利率下降且去年同期收到政府补助较多。

　　从1998年至今，凤形股份一直专注金属铸件耐磨材料的生产，如今募投项目进展不达预期，核心产品毛利率下滑严重，上市公司要如何挽回这个历经20年的主业的颓势呢？

　　12月29日上午，记者致电凤形股份证券部，公司工作人员表示，募投项目情况在公告里已经说明，其他具体的问题需要等董秘或证代回应，不过截至发稿，记者并未获得回复。

　　今年9月份，凤形股份在接待机构投资者调研时表示，公司启动了（耐磨材料业务）相关的改革工作，如精简人员、自动化生产线改造等，研发方面上了扎球生产线，新产品双金属复合锤头已开始给波兰铜业供货。

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