2017年9月，双成药业还曾卖房解决困境，但卖资产、卖技术“自救”的方式不可持续，治标不治本。在现行医药环境下，双成药业仍需解决的主要问题，还是产品的单一性问题。

以中药为主营业务的A股上市公司天士力，也在2019年底开始毫不留情”瘦身“——卖资产，大举剥离医药商业版块。

12月17日，重药控股发布公告，天士力拟出售其控股子公司天士营销集团87.47%的股份给重庆控股。此外，重庆医药将购买天士力控股持有的陕西天士力医药物流有限公司100%股权。

天士力营销集团主要负责天士力的医药商业业务板块，陕西天士力物流主要为医药健康产业供应链上下游提供专业三方物流服务。

卖掉医药商业资产是大势所趋，也是天士力现实所迫。

从天士力往年财报可以看出，医药商业营收占比一直是大头，但自2017年，医药商业两票制开始在各省落地执行，中间环节受到限制，医药流通领域利润进一步被压缩，即便每年如此大手笔的医药商业投入，天士力却没有换来相应的利润增长。

比如，天士力今年前三季度净利为11.32亿元，同比去年下降了17.31%，并且延续了今年半年报的下滑趋势，2019年上半年，天士力净利8.99亿元，同比下滑2.86%。

细一点来看，天士力的感冒发烧产品的收入较上年同期下降 59.88%，主要是穿心莲、藿香、柴胡销售下降所致。公司肝病治疗产品的收入较上年同期下降20.46%，主要是水林佳销售下降所致。而往年，藿香正气滴丸、穿心莲内酯滴丸等产品销售量在千万盒（支）以上。

但卖掉医药商业资产，也无法完全挽回这些品种的收入损失，可以预见的是，在医保控费、辅助用药重点监控、药企查账等大环境下，中药行业冲击越来越大，中药注射剂、中成药等利润未来将有减无增。

在今年6月，一场针对医药行业开展会计信息质量检查的“穿透式”查账风暴中，天士力等77家企业就在其中。药企账目“灰色地带”早已有之，但财政部和医保局合作出手还是第一次，此番大动作的查账，重点核查的就是高居不下的销售费用，以及每个企业背后的行贿问题，还有更进一步的成本调查，价格发现。

查账当月，天士力快速跳水，股价逼近跌停，创6年多新低。

△ 天士力三年来股价走势图

此外，因中药注射剂在临床使用时常出事，以中药注射剂为代表的辅助用药已经进入了萧条整改期。

天士力这几年也遭遇过信任危机。2016年下半年，全欧中医药学会联合会副主席祝国光教授在科学网上发表多篇质疑天士力复方丹参滴丸产品在美国FDA试验造假的文章。复方丹参滴丸是天士力的“拳头”产品，销售二十多年，2016年度销售量为1.36亿盒。

实际上，天士力之所以卖出这些资产，除了上述种种因素，也是因为到了一个药企转型的好时机。

天士力早就花力气开始布局生物药领域，筹备已久后，旗下的生物制药平台天士力生物终于在今年10月被中国证监会核准可以上市。

在所有变卖资产、抵御寒冬的药企中，海正药业最为特殊。这家曾经和恒瑞医药齐名的国内老牌药企，为了重获新生，正在下一盘惊险无比的大棋。

12月10日晚间，海正药业发布公告称，将计提各项资产减值准备13.17亿元，并将对公司研发项目开发支出转费用化处理4.12亿元。

公告一出，各方愕然。

要知道，今年前三季度，海正药业的归母净利润也才12.55亿元，如果算上这17亿的亏损，2019年度很可能再次亏损。而上市公司如果连续两年亏损，就要戴上ST的帽子，企业的融资能力和形象都会大打折扣。

所以，在过去的这一年里，海正药业都在极力避免这一切的发生。

今年3月开始，海正药业卖房子、卖股权，甚至卖出了23只原本在厂区内饲养的孔雀（这笔买卖赚到了15640元），一共获得超过16亿的非经常性损益，但公司的主业盈利依然亏损，扣非归母净利润亏损超过4个亿，两者叠加，才有了前三季度12.55亿元的账面利润。

按照这个趋势，ST危机眼看可以安然度过。但为何在年末关头，公司却主动曝出计提资产减值准备，给自己挖坑呢？

要回答这个问题，就不得不提到海正过去几年的悲惨境遇了。