2015年至2018年，天箭科技应收账款账面余额分别为5707.20万元、1.09亿元、1.47亿元、2.41亿元，应收账款账面价值分别为5382.59万元、1.03亿元、1.39亿元、2.28亿元。
天箭科技应收账款余额占营业收入比例分别为60.48%、72.08%、83.97%、87.01%。
报告期内，天箭科技应收账款周转率逐年下降且低于行业平均周转率水平。天箭科技应收账款周转率分别为1.90、1.82、1.37、1.43，行业应收账款周转率均值为3.11、2.12、1.91、1.55。
2015年至2018年，天箭科技应收票据金额分别为3977.93万元、3324.38万元、2225.76万元、3404.62万元。天箭科技应收票据主要为商业承兑汇票，报告期内，仅在2016年存在274.88万元的银行承兑汇票。
报告期各期末，公司应收账款与应收商业承兑汇票余额合计占营业收入的比重较高，2018年该比例占当年营业收入100%。
2015年至2018年，天箭科技应收账款与应收商业承兑汇票余额合计分别为9902.20万元、1.41亿元、1.71亿元、2.76亿元，占营业收入的比例为104.94%、93.28%、97.69%、100.03%。
天箭科技招股书称，由于行业的特性，军工企业的应收账款回款周期普遍较长。国防军事武器等武器装备的产业链较长，军方作为最终需求方，向总体单位提出采购要求，总体单位再向前端的模块及零部件供应商提出采购需求。在货款结算时，由于终端产品验收程序严格和复杂，一般结算周期较长。军方根据自身经费和产品完工进度安排与总体单位的结算，总体单位再根据自身资金等情况向前端的模块及零部件供应商结算。因此，作为前端的模块及零部件供应商，应收账款的回款周期受到军方与总体单位结算等因素的影响，周期普遍较长。
存货周转率水平较低
天箭科技应收账款和存货合计金额较大，2018年，两项合计占总资产六成以上。
2015年至2018年，天箭科技应收账款和存货合计金额分别为1.35亿元、1.95亿元、2.10亿元、2.96亿元，占同期总资产的比例分别为57.65%、66.01%、56.15%和64.24%。
其中，天箭科技在报告期内存货金额分别为8075.02万元、9133.57万元、7161.22万元、6771.40万元，占各期末总资产的比例分别为34.59%、30.96%、19.11%和14.70%。
报告期内，公司存货周转率分别为0.77、0.88、0.97和2.04，可比公司存货周转率均值分别为2.59、1.44、1.48、1.28，除2018年外，天箭科技存货周转率低于行业平均水平。
2018年毛利率下滑6.58个百分点
受产品结构、销售价格及成本变动等因素的影响，公司产品综合毛利率从2016年的50.21%增长至2017年的55.08%，2018年回落至48.50%。
2015年至2018年，天箭科技综合毛利率分别为42.82%、50.21%、55.08%和48.50%。
分产品来看，军用弹载固态发射机构成公司最主要的收入和毛利来源。定型生产的弹载固态发射机毛利率的变化是导致综合毛利率变化的主要原因。
2016至2018年，天箭科技定型批产的弹载发射机销售收入占营业收入的比重分别为94.04%、84.85%和92.10%，其毛利占公司毛利总额的比重分别为94.75%、83.75%和90.72%，是公司最主要的利润来源。
2016至2018年，公司定型批产的弹载发射机毛利率分别为50.59%、54.37%和47.77%。
从毛利率同行业对比情况来看，2015年至2018年，可比公司毛利率均值分别为42.37%、47.40%、44.92%、42.51%，高于同行业公司平均水平。
2018年末负债1.8亿元 没有借款
2015年至2018年，天箭科技负债合计1.53亿元、1.59亿元、1.73亿元、1.81亿元，资产负债率分别为65.61%、53.81%、46.15%、39.20%。
2018年，公司没有短期借款。2015年至2017年，天箭科技短期借款金额分别为5800.00万元、4376.00万元、5408.03万元。
